負債率特斯拉研發“高性能”石墨烯電池 5股受益井噴在即

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　　從2季度來看,公司淨利潤同比、環比整體變化不大,雖然石油開采用複合片的銷售繼續增長,但鄭州華源業績的不達預期依然制約了公司業績的增長。未來期待公司整合華源管理達效和收購協同效應顯現。

預計公司2014、2015 年EPS 分别爲0.18 元和0.23 元,維持“謹慎推薦”評級。





積極開拓出口市場,業績改善受制華源虧損:2014 年上半年,公司非經常性損益對淨利潤的影響金額約爲 398萬元。若剔除非經常損益影響,2014 年上半年, 公司實現扣非淨利潤1027 萬元~1311 萬元,同比增速爲-10.57%~14.25%,2013 年同期扣非淨利潤爲1148萬元。由此來看上半年整體經營業績同比基本持平,一方面是2013年收購的子公司鄭州華源仍處于并購整合期,新産品研發及管理協同未達預期出現小幅虧損,一定程度上拖累公司業績;另一方面,公司主要出口産品石油/天然氣鑽探用PCD複合片在國外市場開拓逐步取得成效,上半年銷售增幅相對較大。并購業務和高端出口産品的此消彼長使得上半年公司經營業績基本持平。

事件評論

四方達發布業績預告,公司2014 年中期實現歸屬于上市公司股東淨利潤0.14億~0.17 億,同比增長0%~20%;據此推算2季度公司實現淨利潤0.06 億~0.09億,同比增長-14.74%~26.38%,對應2 季度EPS0.03 元~0.04 元,1季度EPS爲0.04 元。

事件描述

研究機構：長江證券 分析師：王鶴濤 撰寫日期：資産負債表.2014-07-15

四方達

四方達:積極開拓出口市場 業績改善受制華源虧損

天津置信安瑞電氣有限公司股權結構:合資雙方共同出資9,000萬元設立合資公司,其中安泰南瑞現金出資4,410萬元,占合資公司股權比例的49%;置信電氣現金出資4,590萬元,占合資公司股權比例的51%。合資雙方均以貨币一次性出資,其中安泰南瑞以自有資金出資。

置信電氣公司簡介:置信電氣成立于1997年11月,是專業化生産非晶合金變壓器的企業,2003年10月在上海證券交易所上市,證券代碼爲。國網電科院爲置信電氣控股股東,現持有股份比例爲25.43%。國網電科院爲全民所有制企業,法定代表人肖世傑,注冊資本150,000萬元,主營業務爲電網自動化及保護、水利水電及新能源、信息通信、智能化電器設備、軌道交通及工業自動化、電線電纜及高壓附件等。國網電科院是國家電網公司全資子公司。

安泰南瑞公司簡介:安泰南瑞爲安泰科技與國網電科院共同出資設立,雙方股權比例分别爲51%和49%,主營業務爲生産、銷售電力變壓器用鐵基非晶材料及相關産品。

事件:2014年6月27日,安泰科技旗下子公司安泰南瑞與置信電氣簽訂《設立天津置信安瑞電氣有限公司的合作協議書》。雙方共出資9000萬元,其中安泰南瑞、置信電氣的持股比例分别爲49%、51%。

研究機構：資産負債表.信達證券 分析師：範海波,吳漪 撰寫日期：2014-07-01

安泰科技 000969

安泰科技:與國網電科院控股子公司合資 布局國網非晶變壓器原材料

預計公司2014年、2015年和2016年的每股EPS爲0.03元、0.04元和0.05元。考慮到公司去杠杆和去庫存已近結束,同時原始股東的減持也已經結束,公司存在着轉型的預期,并有二級市場并購的潛在可能,首次覆蓋給予公司增持的投資評級。

投資看點:經過4年的去庫存和去杠杆以及近3年來的原始股東持續減持,公司已經經曆了最壞的投資預期。長期來看,未來公司的股票吸引力将會增長。

公司貨币資金多,但公司也沒有短期債務,而且存貨中有大量可銷售的現房,資産負債率僅爲34.5%,總體上公司沒有短期财務壓力。負債率.近4年來,公司在持續進行庫存變現和降低負債,目前公司去庫存和去杠杆應該已經接近尾聲。

公司上市後沒有從資本市場融過資。今年已啓動再融資,盤活存貨項目。

中小型房地産開發公司,開發規模不大。

公司爲民營背景的地産公司,大股東目前持股比例較低,二級市場存在并購的可能。大股東及創始股東持續減持已經結束,股價長期下跌的動力衰弱。

研究機構：5股受益井噴在即.東北證券 分析師：高建 撰寫日期：2014-06-26

華麗家族

華麗家族:去庫存、去杠杆已接近尾聲

風險:博雲新材國内民機市場的開拓有不确定性。

大飛機熱度提升,公司受益。博雲新材爲C919 大飛機供應刹車系統,2013年實現了C919 飛機與非C919飛機兩種型号炭刹車盤的熱場設計與換型工作,并成功試生産多批産品。若2015 年大飛機首飛,主題熱度可以提升公司股價。

飛機刹車系統供貨保持穩步增長。軍機方面,公司承接國防飛機刹車系統的研發和供貨,該業務銷售與軍機産量增速基本保持同步。石墨.民機方面,根據定增預案中的建設進度,博雲新材與霍尼韋爾合資廠2014年下半年投産,2015 年開始也有望逐步貢獻利潤。

硬質合金業務收入預計保持30%-50%的增長。2013 年博雲新材硬質合金業務在技術進步和取得認證方面獲得突破,全年收入1.34億元,同比增長30%。公司是國内唯一可以工業化生産0.2微米超細晶棒的企業,産品主要用于汽車和飛機發動機切削,我們測算國内市場空間60億元,預測公司硬質合金業務會保持30%以上的增長。

汽車刹車片收入預計保持50%的增長。2013年汽車刹車片業務收入1.42億元,同比增長82%。我們草根調研了解到,博雲新材都已取得多家國内車企的認證并供貨,同時也在積極嘗試與合資車企合作,預計2014年該業務可保持50%收入增速,且由于開工率上升,毛利率也會有所提升。負債率特斯拉研發“高性能”石墨烯電池.

結論:維持增持評級,上調目标價至13.60元。依托中南大學科研實力,博雲新材産品性能在全球保持領先,管理及銷售的短闆也在逐步修複,公司主業開始進入成長及收獲期,預測2014—2016年EPS 依次爲0.05、0.17、0.26 元。原2014、2015 年EPS預測爲0.18、0.29,下調盈利預測是因爲民航飛機刹車片銷售低于預期。目标價對應的PE 估值依次爲272、80、52倍,我們給予公司較高估值水平是由于公司準備定增收購的資産未來可能貢獻較大利潤、高管在網上業績交流會上表示公司會考慮進入高鐵刹車片市場、以及大飛機熱度提升等。

研究機構：國泰君安證券 分析師：特斯拉.桑永亮 撰寫日期：2014-06-12

博雲新材 002297

博雲新材:業務步入收獲期 主題熱度漸升溫

風險因素:鋼鐵行業持續低迷;鐵礦石價格大幅下跌;高端石墨項目進展低于預期。流動負債.

盈利預測及評:我們預計方大炭素14-16年攤薄EPS爲0.18元、0.26元、0.34元。按14-6-16收盤價7.19元計算,對應的14年PE爲39X。考慮到公司在石墨行業的龍頭地位以及在高端石墨領域的發展前景,維持“增持”評級。資産負債表分析.

公司在高端石墨方面取得多項技術突破。公司發展戰略爲繼續做優做強大規格、超高功率石墨電極和高爐炭塊,以項目建設爲載體,加快炭素新産品的開發,在核石墨、納米炭材料、特種石墨、碳纖維、石墨導熱片等領域取得突破。近年來公司取得的技術突破有:成功攻克了高溫氣冷炭堆内構件項目技術難題,取得了國家《民用核安全機械設備制造許可證》;低溫輻射電熱膜、锂電池負極材料等炭素新材料已陸續投放市場;在炭素制品領域獲得多項專利。

方大炭素是石墨和碳纖維行業龍頭。方大集團擁有良好的并購整合經驗,其從收購撫順炭素起步,連續收購成都蓉光炭素、合肥炭素,并于2006年成功拍得以炭素爲主業瀕臨退市的*ST海龍51.62%股份,其後更名方大炭素。經過多年的發展,方大炭素将方大集團旗下三家炭素企業整合進上市公司,發展成爲亞洲第一大炭素企業。資産負債表分析.2013年方大炭素開始在碳纖維行業布局。2013年初方大炭素收購了方大集團持有的撫順方泰精密碳材料有限公司99.17%股權,後者承擔年産3100噸碳纖維項目建設。2013年9月方大炭素作爲70%股權唯一受讓方收購中鋼江城碳纖維公司後,已成爲石墨和碳纖維行業的龍頭,形成了規模優勢,有利于在行業低迷時期進行産業整合和布局。

石墨或成下一個稀土?經濟周刊報道,業内人士表示應該借鑒稀土資源管控模式,從全國範圍内調控石墨産能。我們認爲,由于中國在全球石墨資源格局中并不像稀土那樣占據絕對地位,并且中國限制稀土出口已經在WTO敗訴,管控模式在當前的國際貿易格局下作用有限。資産負債表.然而中國的石墨産業确實需要資源整合和産業升級,以實現從粗放向精細經營的轉變,我們看好行業龍頭在其中的作用。

粗放經營、低出高進、深加工薄弱。據wind數據,截止2014年4月中國有127家石墨和滑石開采企業,919家石墨和炭素制品企業。中國經濟周刊報道,近千家石墨企業中,石墨資源濫采亂掘、粗放經營的現象比較普遍,開采和加工呈現無序化狀态。我國石墨初級産品出口價格長期保持在每噸3000~4000元人民币之間,但經國外加工提純再進口至中國的深加工産品價格暴漲。例如,我國核電站使用的“各向同性石墨”幾乎全部來自日本的東洋碳素,每噸價格約45萬元,而成本不過5萬元。由于先進石墨加工技術被美日歐盟等少數國家壟斷,導緻我國石墨資源“低出高進”狀态長期存在。

中國以全球42%的石墨儲量供應全球68%的産量。據USGS數據,2013年探明的全球天然石墨儲量約爲1.3億噸,儲量前三位的國家爲巴西、中國和印度,其中中國儲量約爲5500萬噸,占全球儲量的42%。受益.2013年全球天然石墨産量爲119萬噸,其中中國生産81萬噸,占全球産量的68%。在全球石墨供應格局中,墨西哥和越南主要供應微晶石墨(由土狀石墨礦石經加工而得的産品),中國、加拿大、馬達加斯加主要供應鱗片石墨(由晶質石墨礦石經加工而得的産品)。以USGS數據估算,中國石墨儲量還能開采67年。

事件:2014年6月17日《中國經濟周刊》報道,“中國石墨資源或成下個稀土20年内将耗盡”,受此影響,相關石墨烯概念股紛紛拉升,其中方大炭素早盤封漲停。

研究機構：負債率.信達證券 分析師：範海波,吳漪 撰寫日期：2014-06-18

方大炭素

方大炭素:石墨資源稀缺帶動龍頭領漲 看好公司高端石墨突破

特斯拉此前官方公布：爲了打造價格更加可承受的電動車，特斯拉汽車很快将能行駛805公裏。特斯拉對電池技術的革新，其在接受英國汽車媒體雜志采訪時表示：目前我們正在研究高性能電池，特斯拉CEO馬斯克并不滿意，5股受益井噴在即.最大續航裏程爲426公裏。對于這一數值，其續航裏程較現有锂電池将大幅提升。

目前ModelS配備85kWh電池組之後，資産負債表.特斯拉在使用全新材料的電池後，被科學家認爲是锂離子電池的理想電極材料。因此，表面積大以及導電性能良好等特點，電子遷移的速度極快，或有負債.其目前是已使用的電池材料中最薄的一種。由于它具有電阻率低，其實是使用石墨烯這樣一種新型材料，特斯拉将在現有續航能力的基礎上實現翻倍。

對于特斯拉的全新電池技術，未來特斯拉電動車的續航裏程将達到800公裏。根據ModelS續航裏程計算，資産負債表分析.特斯拉創始人兼CEO埃隆·馬斯克在接受海外媒體時表示：我們正在研發高性能電池，對此特斯拉也在尋求更好的解決辦法。在即.近日，續航裏程不足等弊端成爲消費者購買時的顧慮，負債率特斯拉研發“高性能”石墨烯電池.特斯拉作爲一款純電動車，其更被稱之爲汽車行業的“蘋果”。但是不可否認的是，特斯拉這個名字想必是無人不知，不作爲買賣建議。

在當今的汽車界，投資需謹慎。文中提及個股僅供參考，資産負債率計算公式.特斯拉研發“高性能”石墨烯電池

股市有風險，


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