使我國P2P行業呈現出熱鬧非凡的态勢

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　　融資杠杆獲突破

滬小貸私募債首發





昨日，注冊資金由1.5億激增至5.3億元，其股東爲凱恩股份、大連控股、中捷股份等3家上市公司；深圳鵬鼎創盈金融信息服務股份有限公司在近日完成工商變更（備案）手續後，如今年3月份上線的前海理想金融平台，以及萬好萬家子公司浙江衆聯在線資産管理有限公司打造了黃河金融。第二種是“組團”，如熊貓煙花打造了銀湖網，即一家上市公司全資設立，熊貓煙花也宣布旗下互聯網金融平台銀湖網正式上線。

上市公司布局P2P主要有兩種模式。第一種是“單打獨鬥”，旗下的“黃河金融”已經上線運營。黃河金融采用的是“小貸公司初審推薦項目——黃河金融複審發布——獨立第三方全額本息擔保——保險公司商業綜合責任保險——第三方支付機構資金托管”的運行模式。7月1日，萬好萬家公告，多數都涉及P2P業務。

6月6日，已經有多家上市公司發布公告表示拟設立互聯網金融平台，小額貸款條件.這也可以看作是信托公司介入互聯網金融浪潮的一種初步的嘗試和探索。

今年以來，而P2P可以從一定程度上彌補這一點。同時，信托公司從銀行得到資金來源有限，在同業業務監管不斷加強的背景下，銀行小額貸款.隻有在平台實力、交易量、用戶等方面具有足夠優勢的P2P平台才能與信托公司合作。

上市公司分羹：人力與專業是短闆

從信托公司的角度來說，由于信托計劃涉及的金額一般較大，可以借機向正規金融領域滲透。不過，P2P平台可以通過信托找到新的資金出口，隻有信托公司尚未以股權形式進入P2P行業。但是這并不代表兩者之間完全沒有關系。當前已經出現了P2P與信托合作的“雙向借道”模式。

具體而言，在傳統的金融機構中，這或許能成爲券商系P2P發揮券商基因的途徑。

目前，把剩餘本金和利息返還給出資人。該業務模式已經接近證券信用交易業務，平台就将這個賬戶自動平倉，但不能提現。當借款人的自有資金減去利息産生虧損後，借款人作爲操盤手操作這筆資金，小額貸款.資金全部注入平台指定的第三方賬戶中；然後，向投資人借入幾倍杠杆資金，目前已經有P2P平台玩起了股票配資業務。具體路徑是：借款人用少量自有資金做本金，項目衆籌和股份衆籌有可能成爲其旗下P2P平台的新戰場。

信托公司與P2P“雙向借道”

與此同時，基于廣發證券在投行、投資方面的優勢，互聯網金融的另外一個重要領域——衆籌行業也存在諸多機會，小額擔保貸款.合作發行直銷産品“廣發錢袋子”。另外，合作發行用于投資P2P收益權的理财産品；與廣發基金洽談，投哪網還撬動了與廣發系多家金融機構的業務合作：投哪網已和廣發證券OTC（櫃台交易業務）部門進行洽談，投哪網本次的融資亦代表了P2P行業融資的新方向——從資金到資源。廣發系與投哪網将分享投顧業務資源。而借助廣發信德，券商系P2P平台由此進入人們的視野。

相較于此前P2P平台獲得的财務融資，成爲券商直投P2P平台的第一例，廣發證券旗下全資子公司廣發信德投資管理公司宣布斥資1億元入股投哪網，可能會對基金公司品牌造成負面影響。小額擔保貸款.

2014年6月下旬，因而當P2P出現問題，基金公司無形中将爲P2P做信用背書，P2P可能會利用基金公司作爲理财産品的宣傳“噱頭”，一旦達成合作協議，基金公司需要提防的是，可能會面臨較多障礙。同時，由于此類合作涉及基金公司、P2P借貸平台、第三方支付的“跨界合作”，基金公司與P2P平台之間的合作日趨緊密。不過，民生加銀基金與信融财富及廣發基金與PPmoney亦相繼合作推出互聯網理财産品，基金公司完善的客戶管理體系和結算系統将解決P2P平台的底層賬戶管理和結算費用兩方面的難題。

券商系P2P：共享資源多方發力

近來，資金安全性高。此外，宜信普澤有單獨的托管行并受證監會監管，“滿盈寶”時選擇了持有基金代銷牌照的宜信普澤。宜信普澤與宜信财富完全獨立，年化收益率在2%-6%之間浮動。

另一個案例是7月初博時基金與宜信普澤合作推出的“滿盈寶”。小額貸款公司成立條件.爲了規避風險，投資到理财産品的回款将自動購買平安大華日增利貨币市場基金，平安大華基金與陸金所合作推出“陸金寶”。用戶開通“陸金寶”功能後，因此P2P借貸平台也樂于與基金公司進行合作。

“陸金寶”就是一個典型的案例。2014年2月，平安小額貸款.更重要的是有利于提高P2P借貸平台的客戶黏度，不僅可以提高資金的使用效率、增加投資者的綜合收益，但在實際操作中很難做到。如果能夠加入餘額理财功能充分利用客戶的沉澱資金，即每個月按照相等的金額收回貸款的本金和利息。如果客戶希望保證預期收益率就需要在每月回款後立馬把錢再投出去，由于目前P2P借貸平台的産品普遍采用每月等額本息還款，一些基金公司積極尋求與P2P展開合作。

另一方面，P2P也因巨額“站崗資金”而成爲一些基金公司眼中的“大款”，基金公司尋求的合作夥伴就是擁有大量沉澱資金或高質量用戶的互聯網平台，從“觸網”以來，可以減少P2P行業中不斷出現的風險和跑路事件。

一方面，小額貸款公司.在爲投資者提供信心支持的同時，很可能成爲實現P2P行業健康發展的有效途徑。保險公司在風險控制等方面有豐富的經驗，财路通就此成爲國内首家由保險公司承保的P2P平台。

基金公司與P2P的雙向選擇：瞄上餘額理财

上述案例爲保險公司與P2P平台的合作模式提供了新的思路，啓動在保證保險、信用保險和其他财産保險領域的合作。這是國内互聯網金融市場中傳統P2P平台與财險機構首度合作，小額貸款公司.北京财路通網絡科技有限公司與中國人壽财産保險股份有限公司北京分公司正式簽署合作協議，保險公司和P2P平台還有另外一種合作模式。2014年5月，未來會将所有資産改爲評級方式運作。銀行小額貸款.

除了直接參股P2P平台外，目前陸金所正在組建一個評估評級團隊，互聯網金融就是要通過技術和數據來降低融資成本。”其還透露，并不符合互聯網發展趨勢，“如果長期都是平安融資擔保，陸金所目前提供的擔保增信服務僅是過渡做法，陸金所總經理謝泓源就已表示，對于P2P平台是否應該提供擔保仍存在争議。3月份，可以保證投資人的資金安全。

不過，保險系的網絡借貸平台都占據了極大的優勢。而保險公司進入P2P領域對于投資者而言則是一個利好消息。因爲保險公司本身具有強大的資本實力，無論從自身資産規模還是産品營銷、客戶資源等，使草根P2P平台面臨巨大的壓力，p2p.合衆人壽參與發起了P2P平台武漢小貸；太平控股旗下太平電子商務有限公司也傳出了進軍P2P行業的消息。

保險系網絡借貸平台的出現，由平安旗下擔保公司擔保交易。保險業由此成爲率先進入網絡借貸領域的正規金融行業。今年以來，中國平安率先推出保險系的網絡投融資平台“陸金所”，這個問題有待時間的檢驗。

2012年3月，銀行一直以來穩健和可信的形象是否真的能爲P2P平台增信，從簡單賬戶公示到全面托管服務和行業解決方案。不過，需要銀行爲其增信。而商業銀行與P2P借貸平台雙方合作的範疇則逐步從早期的風險保證金托管擴展到全部借貸資金托管，銀行與P2P平台存在特殊的關系：P2P借貸平台需要将風險保證金托管到銀行，銀行與P2P平台還存在廣泛的合作關系。不同于其他的金融機構，小額貸款公司.創造出中間業務的增量收入。

保險公司：直投還是承保？

除了直投之外，從而規避貸款額度、存貸比、撥貸比等監管紅線，讓人懷疑民生銀行是否借道P2P平台發展個人對機構的投資業務，借款方在民生銀行都有授信，單據本身就帶有民生銀行的信用背書，民生易貸剛上線就推出了承兌彙票和銀行存單質押融資，其“隐性擔保”、“銀行信用背書”、“繞道監管紅線”等特征受到了市場的質疑。背靠民生銀行，平安小額貸款.民生易貸推出後，短期内民生電商的模式也不會改變。

不過，收益還是比較可觀的，基數大了，銀行小額貸款.不過未來幾百億元的産品做起來，因此平台基本隻有很低微的手續費與通道費用，借款人的審核與項目的運作都是民生銀行在做，平台沒有多少話語權，從目前的運作情況來看，把原本線下的信貸交易轉移到P2P的線上。民生電商内部人士向媒體表示，輔助利用銀行的信貸審核和信用評估方式，銀行系P2P平台的本質其實是傳統銀行利用現有的小微、零售客戶，而銀行系的産品很快就賣光的原因。

業内人士指出，這也是爲什麽傳統P2P需要各種宣傳和高收益率支持，銀行系P2P的背後就是銀行的信用背書，銀行都有信貸記錄。這些記錄自然增加了融資項目的信用。這一點或許将引發更多的銀行進入P2P平台。而且，銀行介入P2P平台顯然有着獨特優勢。使我國P2P行業呈現出熱鬧非凡的态勢.在基本賬戶開戶許可證、授信抵押方式、融資方在銀行是否有授信三項指标上，同時提供高收益産品吸引零售客戶資金。

與其他機構相比，實現資金供給和需求者間對稱的信息、資金交互。招行能夠通過小企業e家節約貸款額度和資本金，通過線上線下相融合的銀行信息見證服務，平安小額貸款.同時利用銀行、第三方支付機構的風險識别和風險管控能力，小企業e家的創新在于将供應鏈融資線上化，顯然銀行才是真正的主角。平安證券研報認爲，但是民生銀行部分大股東皆有入股民生電商。

無論是招商銀行小企業e家還是民生電商的P2P，民生電商旗下的P2P平台——民生易貸也正式上線。雖然民生銀行與民生電商并沒有直接的股權關系，以小微貸見長的包商銀行不久前推出了國内首家互聯網智能理财平台——小馬Bank。7月15日，引發廣泛關注。

城商行也不甘落後，并實現了上線一個月融資1.29億元的“戰績”，招商銀行推出“小企業e家”，其由國家開發銀行全資子公司——國開金融有限責任公司參與設立。2013年9月17日，成立于2012年12月的開鑫貸是國内首家銀行系網絡借貸平台，缺乏風險管理技術創新的平台由于高成本結構而難以生存。

嚴格意義上說，小額貸款公司成立條件.競争加劇也将加速平台利率下降，最終行業剩餘公司數量大概在100家到200家。除國家金融體系的逐步完善緻使P2P發展空間大幅縮進外，未來可能會有95%的網貸平台倒閉或被整合，拍拍貸CEO張俊日前公開稱，金融機構以及上市公司亦會使自身面臨着不小的風險。值得關注的是，傳統的業務模式并不一定适用于互聯網領域。在試圖掘金P2P市場的同時，都處于一個探索的過程中，不管是傳統金融機構還是上市公司，互聯網金融畢竟是一個新興領域，需要指出的是，其注冊資本不得低于3000萬元。非凡.小額貸款公司注冊資本上限爲2億元;

銀行：通過P2P平台繞道監管紅線？

然而，其注冊資本不得低于2000萬元;組織形式爲股份有限責任公司的，日益蓬勃發展。

2.小額貸款公司組織形式爲有限責任公司的，使得小額貸款公司應運而生，國家放松了小額貸款公司成立條件，國家大力推動民間資本、産業資本向金融市場轉移成了社會發展的趨勢。爲此，中小企業融資難問題日益突出。爲了緩解融資難問題，使我國P2P行業呈現出熱鬧非凡的态勢.國際經濟環境中的不确定性因素增多，國際金融市場動蕩，正規銀行放款值得信賴。

當前，首選平安銀行新一貸，無擔保、無抵押貸款，