信用卡不良会爆发吗?

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一、报告起因：

多家银行上半年信用卡不良率上升

2017 年以来不少银行加大零售业务发展力度，信用卡发卡量上升飞快（图1）。 上市银行暴露的2018 年中报显示，多家银行的信用卡不良率较年初上升，对比之下，2017 年末多数银行的信用卡不良率较年初是低落的（图2）。目前市场存在一种担忧：高速发展的信用卡业务会不会成为下一个不良高发区？我们经过进程分析中国台湾地区、韩口臭怎麼改良,国曾发生过的信用卡危机，评估目前我国信用卡业务的暗藏风险。我们将在后文中指出：当然大量银行涌入信用卡市场，但目前我们还不需要担心显现危机事件。

二、中国台湾地区信用卡危机案例

台湾地区信用卡简介

我们先大白概念：台湾地区的信用卡跟大陆的信用卡基本相同。台湾@地%gbTX2%区除信%66U78%用@卡之外，还有一种 “ 现金卡 ” ，可以类比于大陆循环信用的消费信贷，不过多了一张实体卡片。

台湾地区于 1988 年正式发行现代意义上的信用卡， 1994 年推出信用卡预借现金业务。台湾地区的现金卡则是从日本传入，于 1999 年由万泰银行初度发行。

台湾地区信用卡危机的显现是银行过度竞争的功效

台湾地区信用卡富贵于金融危机今后，危机爆发于 2005 年末。台湾地区卡危机爆发于 2005 年，这一年的信用卡通顺卡量是一个很明显的阶段性高点，此后大约于 2005 年末开始崩塌，并于 2006 年组成过时率的极峰。如果我们假设危机今后信用卡的增长是比较正常的话，可以画出一条红线，据此可以认为这一轮卡危机的富贵动身点大概在 1999 年前后，即亚洲金融危机今后。

兴起：需求与供给的配合

为什么 1999 年前后台湾地区的信用卡开始爆发式发展？我们认为可以从供给和需求的角度来分析：

从需求来看， 1999 年之前台湾地区已经历过较长时辰的信用消费观念的培育。 1991 年开始台湾地区允许民营银行设立，新创建的民营银行为了与既有大型银行举办不同化竞争，将面向个人消费的信用卡业务作为主营业务。激烈的竞争导致各银行加大营销力度，对于改变大众的消费观念功不可没。

从茵蝶, 供给来看，一是亚洲金融危机后银行从事信用卡业务的意愿变强。在亚洲金融危机之前，信用卡都是小银行的不同化业务，大银行经常以企业业务为主。 1999 年的台湾地区刚刚承受亚洲金融危机重创，企业贷款需求低迷，银行需要寻找新的利润来源，之前不被重视的信用卡渐渐走入广大银行的视野。其实这一点跟大陆当前的情况也有些雷同。

从供给来看，二是银行业资金从 1999 年开始变得充裕。 1999 年开始台湾地区市场利率渐渐走低，到 2003 年的时候十年期政府公债收益率已从超过 6% 低落到了不到 2% ，宽松的勾当性环境为银行带来大量可贷资金。

变味：竞争加剧与风险积累

在企业融资需求减少的情况下，为获得利润，加巨细我信用卡业务投入力度是银行自可是然的选择。前面所说的诸如加大营销活动、适当放松标准等，也都属于加大业务投入、应对同业竞争的正常之举。而且由于信用卡的收益率很高，适当放松标准会当然减少利润，但如果风险控制得当，仍然可以保持合理的利润水平。

但当竞争进一步加剧今后，银行的行为就变了味道，风险开始储备堆集。风险产生的原因说来说去不过两点：一是经过进程低沉利率吸引客户，导致收益无法覆盖风险（经过进程直接低沉利率，或经过进程金融创新变相低沉当前利率）；二是过度低沉风控标准（NPB球賽,过高的授信额度、过低的准入门槛），导致风险大到高收益也无法覆屏東當舖,盖。这两点在台湾地区信用卡业务发展的后期暗示得淋漓尽致：

通过低利率抢占市场。最典型的是余额代偿业务，这一业务就是当信用卡客户免息期过后需要支出利息时，可以将高利率的信用卡贷款置换为低利率的代偿贷款，然后分期偿还代偿贷款。注意，这里利率定得低是合理的，因为余额代偿从贷款发放之日便开始收取利息，而不像信用卡那样有免息期。但是余额代偿从 2004 年开始走向疯狂。比如当时的安泰银行推出了一款出格产品，前期给客户一个特别低的贷款利率，但后续利率会变高，这跟美国次贷危机之前推出的可调利率按揭产品十分类似，都是在客户现金流已不够偿还贷款的情况下，想方设法经过进程金融创新满足其贷款需求；

过度低沉风控标准。由于竞争加剧，银行纷纷放松发卡标准，比如不少银行推出以卡办卡业务，即依照申请人在其他银行的信用卡操纵情况来发卡，后期一些营销行为十分夸张，比如部分银行推出名片开卡，即本人持名片即可申办信用卡。风控的低沉还暗示在给以客户过高的额度，比如台湾地区银行业在 2004 年 6 月末给以现金卡客户的卡均授信额度（可动用额度）是 8.0 万元台币，一年今后大幅增至 10.0 万元台币，这样高的增幅较着不是居民收入增长导致的。

从功效来看，风险爆发之前往往伴随信用卡发卡量和贷款余额的长期快速增长。银行积极推广的功效，就是发卡量的快速增加和循环信用余额的快速增长。1998-2005 年，台湾地区信用卡勾当卡数和循环信用余额的 CAGR 均超过 20% 。

危机的自然爆发

1999-2005 年积攒的风险最终在 2005 年底爆发。台湾地区信用卡危机的爆发是比较自然的过程。 2006 年初，台湾地区信用卡贷款中过时超过三个月的贷款比例陡增，从年初的 2.44% 增加至 4 月份的 3.38% ，达到峰值。现金卡加倍严重，过时率从 2005 年末的 1.84% 陡增至 2006 年 4 月末的 6.75% ，峰值为 8 月份的 8.46% 。其间还发生不少 “ 卡奴 ” 自杀事件，社会成本高昂。

台湾地区信用卡危机于 2009 年结束。信用卡危机今后，台湾地区监管部门出面调和，出台了不少法子，比如由银行公会出面建立债务协商平台、银行过时率过高时对这家银行举办行政干与干涉等。危机于 2009 年底挨近尾声，信用卡通顺卡数光复增长。

三、韩国信用卡危机案例

韩国信用卡市场简介

韩国的信用卡成果首要包括预借现金、分期付款和一次性还款，跟我国信用卡成果根底一样。与我国不同的是，除银行外，韩国还有专门的信用卡公司。韩国信用卡的富贵与危机是政府干与干涉的功效。

兴起：政府刺激与供给相配合

韩国信用卡在 1999 年开始快速增长，跟台湾比较雷同。不过与台湾对比，韩国政府干与干涉较多，对需求增加和泡沫的破裂都有很大影响：

从需求来看，亚洲金融危机今后，韩国政府以扩大内需作为刺激经济的首要法子，从 1999 年掉髮治療方法,起出台不少信用卡扶持政策，加速了韩国信用卡市场的发展。例如，韩国政府规定年营业额在 3 万美元以上的餐厅和酒店、年营业额在 6 万美元以上的商店，都必须接收顾客用信用卡支出，以增加信用卡特约商户的数量；政府规定，如果持卡人年持卡消费金额达到总收入的 10% 后，超过部分的 20% 可免税，减税限额达到总收入的 20% （ 4000 美元为上限），还规定信用卡刷卡手续费全部由信用卡公司承担等。在政府的刺激下，韩国居民消费观念发生改变，韩国家庭储蓄率逐年低落，采用信用卡消费的比重则逐年上升。

从供给来看，为了刺激经济，韩国央行实施宽松的货币政策，市场上勾当性充裕。此外，受到金融危机的影响，韩国企业的贷款需求疲软，也使得银行将资金供给重心集中在个人消费信贷业务。这些跟台湾都有雷同性。

1999 年到 2002 年韩国信用卡市场大富贵。韩国信用卡市场在 1999-2002 年之间快速发展， 2002 年达到历史顶点。从数据来看：

韩国信用卡的发卡量从 1999 年末的 0.39 亿张增加到 2002 年末的 1.05 亿张， CAGR 达到 39% ，远快于台湾同期的 23% ；

信用卡交易额从 1999 年的 91 万亿韩元增长到 2002 年的 623 万亿韩元， CAGR 高达 90% ，极其夸张。

需要注意的是，韩国信用卡贷款的快速增长不单是正常的信用卡透支增加，还包括预借现金的快速增长（预借现金的增长可能加倍麻利）。韩国央行英文版网站仅暴露了 2003 年以来的数据，从数字来看， 2003 年 1 月末韩国信用卡透支余额中，预借现金的比例达到 67% ，而 2018 年 4 月末的正常水平下这一比例独一 11% 。

监管忽然转向，危机快速爆发

韩国信用卡危机的苗头在 2002 年就已显现，并在 2003 年大范畴爆发。从数据上看，在 2002 年信用卡发卡量、交易额等创下历史新高的同时，信用卡公司的净利润却从 2001 年的 1.4 万亿韩元低落至 2002 年的 0.2 万亿韩元，这主若是因为坏账损失增加所致。伴随着过时率在 2003 年的更进一步大幅上升，韩国信用卡行业迎来了巨额亏损，亏损额超过 1999-2002 年的净利润总和。

信用卡泡沫破裂的直接原因是监管的忽然转向。比如韩国政府在 2002 年意识到信用卡市场的发展过于麻利，出台了相应的政策予以束厄局促。 2002 年 5 月，韩国政府出台《信用卡综合对策》，提出将现金贷款在信用卡贷款中的占比限制在 50% 以内。 2002 年 11 月，韩国政府颁布《信用卡公司的健全性监督强化规范》，上调信用卡公司的成本充分率要求和贷款损失筹办计提哀求。这些法子长期来看对规范束厄局促信用卡市场有益，但在短期内却加剧了银行的压力，刺破了泡沫。

韩国的信用卡危机于 2006 年结束。韩国政府在 2005 年及今后出台了一系列政策以规范信用卡市场，比如 2006 年 3 月颁布《信用卡公司风险打点树范标准》，引导信用卡公司稳定发展等。从发卡量来来看，韩国信用卡危机于 2006 年光复正增长，走出危机。

与台湾不同，韩国政府对需求的刺激法子较多，这加剧了韩国信用卡市场富贵的速度，而监管政策的忽然转向也是激发危机的直接原因。对比之下，台湾信用卡的富贵和泡沫的破裂更多的是市场过度竞争的功效。

四、大陆信用卡违约压力有多大？

信用卡危机产生的一般规律

从台湾和韩国的案例来看，信用卡危机的产生有一定的规律性。凡是为：

有一定的需求底子。不过这一点必要性不算很高，从台湾和韩国信用卡的麻利富贵来看，需求是可以在几年之内麻利培养的。

经济周期底部，企业融资需求弱，银行被迫转向信用卡业务，这一点非常重要。一般零售业务并不是广大银行的首选，只有当经济差、企业融资需求低迷的时候，银行才被迫将信用卡业务视为一个重要盈利点。银行在信用卡方面加大投入对消费者信用消费需求的培养也有敦促传染感动。

货币环境较为宽松。勾当性充裕保证银行有充分的消费信贷供给能力。

一般危机爆发之前都会有一轮信用卡的富贵，持续多年。信用卡的富贵暗示为发卡量、信贷余额、交易额等快速上升，这其中风险更高的预借现金也会快速增长。危机显现之前往往会显现一些事后看来不可思议的变乱，比如台湾的金融创新、韩国的信用卡利息免税等；

过时率其实不是线性上升，但持续的小幅上升有警示意义。危机的爆发之前过时率经常会有一段时辰的痴钝上升，但看上去比较正常。今后在某个时点突然爆发，过时率短时间内快速上升。过时率的上升其实不是线性的，这一点我们需要特别注意。但持续一段时辰的爬坡具有警示意义。

危机的处置一般要经历多年，全数信用卡行业才会光复正常，一般暗示为发卡量光复正增长。

我国大陆信用卡发展很快，但目前还无需担心危机显现

大陆信用卡市场在 2017 年以来的快速发展跟韩国和台湾地区当年面临的情况有雷同性。 2015 年以来，由于公司贷款信用风险快速上升，银行遍及低沉风险偏好，在 2015-2016 年将贷款大量投向个人住房按揭， 2017 年以来则大量投向信用卡业务，导致了 2017 年以来我国信用卡市场的快速发展（图 16 、 17 ）。这看上去跟韩国和台湾地区的信用卡富贵动身点有些雷同，比较符合信用卡危机规律中最重要的一点。

当然上述条件吻合，但我们认为境内信用卡市场距离危机还有些距离。出处如下：

一是全行业过时情况还在改进。固然我国信用卡发卡量、贷款余额同比增速都在快速上升，但过时情况还比较正常，而且还在改进当中（图 18 ）；

二是信用卡市场的快速发展仅持续不到两年，并不算长。我国信用卡市场的快速发展，出格是银行大量涌入信用卡市场是 2017 年以来的变乱，迄今为止不足两年，持续的时辰还不够长；像台湾、韩国的信用卡富贵分袂持续了 7 年和 4 年；

三是卡均授信额度的增长还算正常。我国没有显现政府出台扶持法子等过度刺激的情形（早期培育信用卡市场时政府有一定的扶持法子，但均不涉及信用标准），银行之间竞争不算特别激烈，没有显现过度授信的情形。近几年信用卡卡均授信额度增速为个位数（图 19 ），略高于居民收入增速，还算正常。

因此整体来看，当然 2017 年以来有大量银行涌入信用卡市场，再加上今年上半年勾当性较为紧张、现金贷监管加强，共债问题导致银行信用卡不良率有所上升，但目前还不需要担心显现危机事件发生。